每周股票复盘：XD老凤祥（600612）老凤祥推奢品战略并实施中期分红

截至2025年9月26日收盘，XD老凤祥（600612）报收于50.07元，较上周的52.78元下跌5.13%。本周，XD老凤祥9月22日盘中最高价报52.98元。9月26日盘中最低价报49.75元。XD老凤祥当前最新总市值261.93亿元，在饰品板块市值排名1/15，在两市A股市值排名718/5157。

本周关注点

来自机构调研要点：老凤祥拟设立黄金精炼子公司和奢品销售公司，拓展高端市场。

来自机构调研要点：公司2025年实施中期分红，派发现金红利172,628,862.12元（含税）。

来自机构调研要点：公司通过IP联名推动品牌年轻化，已推出高达、星穹铁道等联名黄金产品。

来自机构调研要点：上半年扣非净利润同比下降，公司正优化渠道建设以拓展市场增量。

来自机构调研要点：政府补助3.51亿元主要用于文化与品牌建设发展扶持。

感谢你的提问。黄金价格波动存在较大的不确定性，一直以来公司始终贯彻长期稳健的经营策略，结合公司的生产计划、生产周期、资金实际情况等综合因素来考虑黄金原料的采购。公司采用上海黄金交易所提供的交易工具、商业银行的黄金租赁和远期等相关业务，降低已购原材料受金价波动影响的风险。批发业务为公司的主要经营模式之一，公司历来在全年组织召开四次大型订货会，在订货会期间完成黄金原材料的集中采购和成品黄金珠宝首饰的批发销售。除订货会外，公司日常经营过程中按照生产计划、产品结构及实际销售情况进行黄金原材料的采购和饰品销售，保持合理的库存量，相比订货会期间库存减少，不存在大量储备黄金原材料的情形。公司坚决贯彻“提质增效、稳中求进”的高质量发展方针，务实推进各项经营策略，调整优化市场布局，努力保持行业领先地位。在受行业整体环境影响的情况下，公司不断推出、实施激励政策和振兴市场新举措，赋能经销商，努力保持市场渠道稳定。同时继续加强和优化渠道建设，成立区域子公司，开设区域直营店，以“藏宝金”“凤祥喜事”以及时尚新品为主题，持续加强公司原创产品的研发、焕新，努力拓展市场增量，提升市场占有率。此外，为适应消费需求和消费习惯的变化，抓牢新消费群体，公司组建成立电商部，通过线上线下结合、会员商城、私域引流等方式融合转型发展，电商业务与线下业务形成互补，推进线上线下融合转型发展。IP联名方面，公司近年来不断加强与知名IP的联名跨界合作，连续推出了车载香薰、机动战士“高达”、星穹铁道、蛋仔派对、圣斗士星矢、阿童木等黄金系列产品，以“引领新时尚、定义新潮流”的理念，将产品主题元素与精湛的黄金工艺相结合，推动“老凤祥”品牌的年轻化时尚化。谢谢。

近期经公司董事会审议批准，公司下属控股子公司拟投资成立黄金精炼子公司和设立老凤祥奢品销售有限公司（暂名）。成立黄金精炼子公司是为了进一步完善公司黄金产业链，拓展公司黄金业务，取得日后向上海黄金交易所递金的业务资质，实现公司黄金产业链闭环。成立奢品销售公司旨在整合现有资源，经营拓展高端奢品研发、设计、生产、销售等业务，提升“老凤祥”品牌价值，有序扩大“老凤祥”品牌在奢品市场的占有率，日后将根据情况探索与国际知名奢侈品牌合作，进一步提升公司品牌的营运能力和市场竞争力。奢品销售公司的经营定位是进入新产品的开发经营领域，丰富公司的产品体系，逐步开拓与形成公司品牌高端产品市场，打造公司奢品业务体系和产业链，与现有业务有一定区别，是对现有业务进行补充。有关业务计划也在进一步完善中，后期也会根据市场实际情况进行调整。

另外有关分红情况如下公司上市以来（1992-2025）,累计现金分红24次，累计现金分红总额达到84.28亿元,占上市以来累计实现净利润192.32亿元（截至2024年度）的43.82%。公司一直积极报股东，提高分红比例。2025年，为积极响应上海证券交易所《关于开展沪市公司“提质增效重报”专项行动的倡议》，公司制定了《2025年度“提质增效重报”专项行动方案》。增加分红频次，实施2025年中期分红是本次专项行动方案内容之一。公司《2025年半年度利润分配方案》已通过董事会审议，合计派发现金红利172,628,862.12元（含税），占合并报表2025年半年度归属于公司所有者的净利润的比例为14.15%。相关利润分配实施公告已经披露。公司始终高度重视投资者报，将保持利润分配政策的连续性和稳定性，力争为投资者提供持续、稳定的现金分红，致力为股东带来长期、稳定、多频次、可持续的价值报。谢谢。

公司将继续积极开展商标保护工作，打击侵权行为，处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务，持之以恒地加强知识产权管理，继续推进品牌维权工作。我们也将探索与创新在新形势下的市场监管、打击冒牌与侵权、加强知识产权保护的新技术、新方式运用，形成完善的保护制度与工作机制。切实维护“老凤祥”品牌的市场美誉度与合法权益。谢谢。

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公司计入当期损益的政府补助主要为当期收到的文化、品牌建设发展扶持资金，详细情况请参考公司《2025年半年度报告》中第八节财务报告/十一、政府补助/3.计入当期损益的政府补助中的内容。谢谢。

近年来，中国第一铅笔的业务处于转型发展中，努力将中铅业务拓展至大文教用品，实现文教用品产业与文教文创产业并行发展。在做精做实铅笔主业的同时，以具有创新性、实用性的大文教产品和优质文创产品为切入点，实施“品效合一”的产品开发策略，努力开辟大文教新品类、新渠道、新营销，扩大“中华牌”影响力。谢谢。

公司将继续优化渠道建设，成立区域子公司，开设区域直营店，因地制宜制定市场拓展策略，努力拓展市场增量。上半年香港旺角第六分店和澳洲悉尼二店开业，8月公司组建的东北公司已经开始运营，并与东三省的经销商研究探讨市场形势，鼓励支持经销商更好地开拓市场。同时，公司将继续密切关注消费者消费习惯和偏好的变化，牢牢把握国潮新品增长点，深挖品牌文化内涵，不断延伸和丰富原创设计精品。加强营销推广，精准定位目标客群，让“老凤祥”品牌文化和内涵深入人心。谢谢。

经公司自查并与税务部门沟通确认对相关税费进行了缴纳，该些税费为正常生产经营中产生。本次缴纳为单次事项，不会对公司未来生产经营产生重大影响。谢谢。

近年来，黄金价格的上涨与波动对行业产生了一定的影响。公司在调整和整合过程中实施“提质增效、稳中求进”的经营策略。简要概括主要有以下几点一是拓展渠道，努力提升市场占有率；二是开拓线上业务，加大与平台的合作，提高新媒体时代的营销能力，加快推进线上线下融合发展；三是深挖品牌文化内涵，不断延伸和丰富原创设计精品；四是不断加强与知名IP联名跨界合作，以“引领新时尚、定义新潮流”的理念，将产品主题元素与精湛的黄金工艺相结合，推动“老凤祥”品牌的年轻化时尚化。谢谢。

公司年初制定了《2025年度“提质增效重报”专项行动方案》，并经过了董事会审议和披露。公司将根据中国证监会《上市公司监管指引第10号——市值管理》的要求和《行动方案》的具体内容，依法合规开展市值管理工作。公司的市值管理将严格按照监管要求，切实提高合规意识，准确把握市值管理定义，全面理解市值管理的深刻内涵，认识该项工作的长期性、系统性，努力推动公司投资价值合理反映公司质量。谢谢。

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